The great devaluation : how to embrace, prepare, and profit from the coming global monetary reset / Adam Baratta.

目次

• はじめに 真夜中まであと1分
• PART I: The System is Broken
  • 1 寄生虫
  • 2 トレーディング・プレイス
  • 3 数ドル高くても
  • 4 ハッスル＆フロー
  • 5 フリーウィリー
  • 6 親子関係
  • 7 ネバーエンディングストーリー
  • 8 ゴールドフィンガー
• PART II：過去を思い出せない者は、それを繰り返すことを宿命付けられる
  • 9 プロメテウス
  • 10 銀行員
  • 11 ライオンキング
  • 12 マネーピット
  • 13 すばらしき哉、人生
  • 14 サイン
    • 第1位 貧富の差
    • 3 関税
    • 第4回 資産バブル
    • 第5回 ウォーレン・バフェット・インディケーター
• PART III: チェックメイト
  • 15 ブラックスワン
  • 16 ザ・サークル
  • 17 伝染病
  • 18 ビッグ・ショート
    • アラウンド・ザ・ブロック・トゥ・ザ・レフト
    • ブロックの右側を回ってみよう
    • ブロックの向こう側にジャンプする。マイナス金利
• PART IV：大いなる再評価と未来への展望
  • 19 メカニック
  • 20 White Men Can’t Jump
  • 21 マトリックス
  • 22 バック・トゥ・ザ・フューチャー-パートII
  • 23 インクレディブル・ハルク
  • 24 ボビー・フィッシャーを探して
• 参考文献
• インデックス
• エンドユーザーライセンス契約

はじめに 真夜中まであと1分

10年前に、私が金融作家となり、金と世界経済をテーマにした世界有数の論客になると言われたなら、私は絶対に頭がおかしいと言ったことだろう。10年前、私の人生は今とはまったく違っていた。当時、私の人生はエンターテインメントに夢中だった。大学卒業後の20年間は、ハリウッドで「俳優」から「脚本家」、「監督」、そして「プロデューサー」へとステップアップしてきた。私は根っからのストーリーテラーである。私が最も情熱を注いでいることだ。

しかし、7年前、ある物語に出会ったことがきっかけで、私はエンターテインメント・ビジネスから完全に離れることになったのである。この物語は、知れば知るほど、誰も知らない、誰も語らない、そして誰もが聴くべき物語であることに気づかされた。そして、この物語を世界中の多くの人に伝えることが、私の人生の使命だと思うようになった。正直なところ、当初は自分がこの話を伝えるのにふさわしい人物かどうか自信がなかったが、それ以来、自分が得た啓発を、それを必要としている世界中の多くの人々と共有することが私の義務であると考えるようになった。私は本やニュースレターを書き、受賞歴のあるビデオを制作し、複数のドキュメンタリーやウェビナーを指揮し、さらにはアニメーションや童話も制作してきた。私は世界中で講演を行い、私のプレゼンテーションは何万人もの人々に購読されている。

では、私がこれまで語ってきたこの物語は何なのだろうか。それは、私の最初の著書『Gold Is A Better Way and Other Secrets Wall Street Doesn’t Want You to Know』のタイトルでもあるのだが、最もシンプルな形で語られている。この本の目的は、人々の投資に対する見方を変えることであった。ウォール街のモデルがいかに壊れているか、そしてなぜ金が世界で最も誤解されている資産であるかを説明している。この本は全米でベストセラーになった。

『Gold Is A Better Way』が反響を呼んだのには、いくつかの大きな理由があると思う。第一に、私が市場について退屈に書いているインサイダーではなく、新鮮な視点で見て、語っているという点である。もうひとつは、私が正しかったということだ。2018年8月14日に「Gold Is A Better Way」を出版した。そのときから、金の価格は1192ドルから今日の1498ドルまで、25％上昇した。同じスパンのダウ・ジョーンズは25％下落している。このスプレッドはまだ始まったばかりで、今後10年で大きく広がるだろう。私は、今後10年間で、金は株式を8倍上回るパフォーマンスを示すと予測している。だから、私は手持ちの投資資金をすべて金の現物につぎ込んでいるのである。

なぜ、そう言い切れるのか？私は、人類は90年前と同じ過ちを犯そうとしていると考えている。マーク・トウェインの有名な言葉に、「歴史は繰り返さないかもしれないが、韻を踏むことは確かだ」というものがある。1930年代に起こった世界恐慌は、1920年代の絶頂期にあった人々には理解不能な出来事であったろう。しかし、この時の出来事は、次に起こることの素晴らしいロードマップになっている。まず株式市場が崩壊し、次に景気後退、そして世界恐慌が起こり、そのすべてが通貨リセットで終わるという順番だ。本書は、それがどのように起こるのか、そしてなぜ人類が今後も同じ過ちを犯し続けるのかについて書かれている。「大安売り」は、まさにこのような理由から、人々に注意を喚起し、リスクを予見するためにタイトルとして選ばれた。

本書は、投資、金、世界経済に関する他の本とは一線を画していることを、はじめから知っておいていただきたい。意図的にそのようにデザインされている。私はストーリーテラーだ。それが私のユニークな才能だ。私の目標は、この物語を理解できるように、そして説得力のある方法で伝えることだ。そうすることで、あなたは最大限の恩恵を受け、あなたの富を向上させるための行動を取ることができるのである。私は、この種の本によく見られるような複雑な言葉を使わないように心がけたいと思う。むしろ、絵やイメージ、童話、わかりやすい例え話などを使って、ストーリーをシンプルにするよう努める。そして、この世界を見る新しいレンズを提供することで、ようやく物事を明確に見ることができるようになるのである。

この物語はあなたを驚かせると思うし、一度聞けば今まで聞いたことがないことにさらに驚かれることだろう。ヒーローと悪役、そして危険とリスクが登場する。権力、それを支配する者、そしてそれを維持するために行われている途方もない努力の物語である。すべての偉大な物語がそうであるように、この物語にも始まりと終わりと中盤がある。誰もがこの物語の影響を受けるが、この物語が起こっていることに気づいている人はほとんどいない。だからこそ、私はこの物語を語らなければならないのである。

世界経済、ドル、連邦準備制度、そして宿敵である金の物語である。

世界経済、ドル、連邦準備制度、そして宿敵である金の物語である。この物語は最初から、混乱するようにできている。連邦準備制度は、権力者たちによって作られた。権力者たちは、普通の人には理解できないような新しい言葉や考えを生み出した。普通の人には理解できない新しい言葉や考え方を生み出した。実際、用語が分かりにくいほど、質問は少なくなった。時間が経つにつれて、話が進むにつれ用語はますます混乱し、規則は常に変化し、市民はかつてないほど混乱するようになった。

なぜ、複雑さが重要なのか？それは、利害関係があまりにも大きく、現実があまりにも明白だったからである。連邦準備制度は、当初は少数の裕福な銀行家と業界の巨頭を富ませるために作られた機関である。ロックフェラー家、ヴァンダービルト家、カーネギー家、モルガン家などがそうであった。この制度は、ロックフェラー、ヴァンダービルト、カーネギー、モルガンといった一部の富裕層が潤うように作られたもので、その動機は永遠に秘密にしておかなければならない。ロックフェラー、ヴァンダービルト、カーネギー、モルガンなどである。そのため、モルガン家の人たちは、自分たちが人民の利益になっていると言いながら、歴史上の君主たちを凌ぐほどの富と権力を手に入れることができた。

どのような仕組みだったのだろうか。連邦準備制度の設立によって、中央銀行が市民の貨幣を合法的に差し押さえることができるようになった。中央銀行が、市民の貨幣を合法的に押収することを可能にした。その設計によって、貨幣供給量の拡大と大衆から少数者への金貨の流出が可能になった。

これらの人々は、少なくともしばらくの間は、それをやり過ごすことができた。貪欲と腐敗が度を超し、債務危機を引き起こし、世界恐慌と呼ばれる世界的な経済崩壊に至るまでは、である。そのときまで、この制度は解散するにはあまりにも強力だった。通貨制度にあまりにも不可欠だったのだ。破綻した後、消滅するどころか、政府と政治家に乗っ取られてしまった。過去90年間、連邦準備制度は、銀行家と政治家の間で、支配権を行ったり来たりしてきた。政治家が支配することで、途方もない返済不能の債務が拡大し、 銀行家の支配は、投資家階級を豊かにする大規模な金融資産バブルを可能にした。長い間、銀行家と政府は共謀してきた。今日、我々は資産バブルと返済不能の負債の両方を抱えている。

この制度がまだ生きている間は、どちらの側もこの制度の本質を決して認めないだろう。量的緩和、連邦資金金利、実質金利、オーバーナイトレポオペ、スワップライン、外貨交換、インフレ、デフレ、そして今やマイナス金利、イールドカーブコントロールと、ドルを巡るストーリーが展開するにつれ、そのルールを定義する言葉はさらに複雑になっている。用語や考え方があまりに混乱するので、ほとんどの人は理解しようともしない。理解しようとする人は、難解さから利益を得続けているインサイダーである。

権力は腐敗し、絶対的な権力は絶対的に腐敗すると言われている。米ドルを支配することによって振るわれる権力は、どちらの側にとっても維持するには大きすぎるものだった。そのたびに彼らは権力を乱用し、そのたびに大規模な債務危機を引き起こしてきた。そのたびに、危機は相手側からの権力の奪取を許す。再びその危機の段階に来ている。ただ今回は、連邦準備制度は続行しないだろう。大規模な切り下げがその終わりとなる。

1930年代の大恐慌は、格差が二極化した20年代の後に起こった。大恐慌の原因となった債務危機は、多くの点で今日の我々が目撃しているものと同じに見える。我々は90年前にいたところから一回りしたのだと思う。この映画は以前にも見たことがある。私は今、この類似点を皆さんと共有し、リスクを認識し、準備のための最良の方法を評価することが目的である。

先日、私はカナダに飛び、バンクーバー資源投資会議に招かれ、20分間のプレゼンテーションを行った。この年次イベントは2020年1月20日に開催され、1万人以上の人々が参加した。貴金属、鉱業、世界経済に関する最新情報を学ぼうと、世界中から参加者が集まっていた。

その週末に私が行った講演は、通貨システムの脆弱性と、世界経済が前例のない債務危機の真っ只中にあり、最も予測不可能な触媒によってノックアウトされる可能性があるというものであった。私は、このような出来事はおよそ90年ごとに起こり、その時、人類は前途の全体像を変えてしまうほど大きな出来事に耐えている、と主張した。今、世界はそのような出来事に遭遇しようとしており、世界経済の低迷により、その出来事は通貨システム全体のリセットにつながると主張した。タイトルは「The Black Swan」。

世界の債務が指数関数的に増加していることが、目に見えない死のウイルスに似ていることを強調するために行ったプレゼンテーションである。私は、グラスの中でウイルスが増殖していく様子を映したビデオを用意した。夜11時に、グラスの中に1つの致命的な細菌を入れて実験を始め、それが1分ごとに2倍になり、真夜中にはグラスが完全に満杯になるとしたら、グラスが半分になるのは何時だろうか、というのが私の聴衆に投げかけた質問である。

この実験のポイントは、人類がなぜ同じ過ちを何度も繰り返し続けるのかを浮き彫りにすることであった。その理由は、指数関数的な成長が起こっていることを認識するのが苦手だからである。このコンセプトを証明するために、ほとんどの人は午後11時30分にグラスが半分になっていると推測する。正解は、グラスが半分になるのは、午前0時1分になってからである。もちろん、その時点で止めるには遅すぎるのですが。

私は、このデモは、過去20年間に指数関数的に増加した米国の国家債務の問題を表現するのに適していると考えた。トランプは、オバマの借金を倍増させ、ブッシュの借金を倍増させ、クリントンの借金を倍増させる勢い。借金の指数関数的な増大は、漸近線を引き起こした。そのとき、曲線は90度の角度で無限大に向かってまっすぐに伸びていくのである。私の結論は、国の借金は制御不能の致命的なウイルスと化し、すでに抑えきれないほど急速に増大している、というものであった。この時、私は、COVID-19と呼ばれる実際の致命的なウイルスが、世界中に指数関数的に広がっていることを知らなかった。私が講演している間、人類は致命的なコロナウイルス、つまり現実のブラックスワンを過小評価している最中だったのである。

考えてみれば信じられないことだが、コロナウイルスの大流行による経済津波は、「Great Devaluation」が予測するようなクラッシュではない。むしろ、世界経済のダッシュボードに「チェックエンジン」のランプが点灯したようなものだと思えばいいのだ。本書のメッセージの重要性を確認するために、これほどタイムリーな（あるいは恐ろしい）警告はないだろう。今、誰もがよく知っているように、わが国の経済は「史上最高」でもなければ、「強い」わけでもない。制御不能の負債と財政のトリックで構築されたトランプの家なのだ。もちろん、コビド19のウイルスは予測不可能であった。私は危機を予測したのではない。予測したのはその対応である。

このプレゼンテーションで私は、経済的ショックは避けられないものであり、どこからともなくやってくるものであることを強調した。ブラックスワンの結論は、次の経済ショックは深刻な不況を引き起こし、FRBはバランスシートを20兆ドル拡大せざるを得なくなり、我が国の国家債務はまもなく50兆ドルに達するというものであった。このすべてが2027年までに起こると予測したのである。このプレゼンテーションは、その後、インターネット上で拡散された。

これまでのところ、この危機に対する政府の対応、つまり金利をゼロ％に引き下げ、即座に6兆ドルの救済を行ったことは、この予測が正確であったことをさらに証明するものである。この先も何兆ドルもの景気刺激策があることは間違いないだろう。彼らにとってはそれしか考えられないのだ。世界の経済エンジンがあと数マイルは持つようになるかもしれないが、ご存知のように、エンジンのチェックランプを無視できるのは、エンジンが完全に停止するまでの間だけである。

かつて人生には、死と税という2つの保証があった。しかし、このリストに3つ目の保証を加えることができると私は信じている。政府債務は世界的に爆発的に増加し続けるだろう。これからの唯一の解決策は、お金をもっと刷ることだ。だからこそ、私はこの物語を続けなければならないのだ。The Great Devaluation は、Gold Is A Better Way が終わったところから話を始める。しかし、この物語は、単に投資家に金の購入を勧めるよりもはるかに大きなものである。この「The Great Devaluation」のストーリーは、今日の二極化した世界の状況、なぜ我々は皆こんなに怒っているのか、その怒りを引き起こしたのは誰か、そして世界が直面する避けられない次のステップについてのストーリーなのである。

私の中の元映画プロデューサーは、この物語を最もインパクトのある効率的な方法でまとめたいと考えている。エンターテインメントビジネスでは、この説明をログラインと呼び、映画やテレビ番組、あるいはこの場合は本がどんな内容かを簡潔にまとめ（1～2文）、読者を引きつけ、物語の中心的な対立を記述する。例えば、サンドラ・ブロックとキアヌ・リーヴス主演の映画『スピード』のピッチは、”Die Hard on a bus “であった。この公式に従って、あなたがこれから読む『The Great Devaluation』のストーリーは、”映画『グラウンドホッグ・デイ』と世界恐慌の出会い “だと言えるだろう。

1930年代の世界恐慌は、10年以上続き、世界がかつて経験したことのないほど大規模な富の移動が行われた。2020年代に起こる世界大恐慌は、さらに痛みを伴い、さらに大きな富の移動を目撃することになるだろう。本書は、その類似点を明らかにし、なぜ通貨の大幅な切り下げが避けられないのかを説明し、世界大戦を再び起こさずに必要なリストラを可能にする解決策を提示するものである。

私はアウトサイダーでありながらインサイダーになった。この7年間、私はインサイダーの言語を学ぶことに専念し、皆さんのためにすべてを解釈できるようになった。この本がハーバード・ビジネス・スクールで教えられることはないだろうが、そうあるべきだろう。良い知らせは、今後 10 年間に莫大な富を得るために、アイビーリーグ校の学位は必要ない、ということだ。ただ、歴史を思い出せばいいのだ。

ジョージ・サンタナヤの有名な言葉に、「過去を思い出せない者は、それを繰り返す運命にある」というのがある。未来を予測したい人は、過去を理解し、記憶していればいいのだ。したがって、「大いなる切り下げ」は、投資家に過去の過ちを思い出させようとするものであり、警鐘を鳴らすためではなく、むしろ、将来やってくるもの、避けられない世界通貨のリセットに備え、多大な利点を提供するものである。その時は来たのだ。我々は今、真夜中まであと1分しかない。

筆者注

今日は2020年5月10日、母の日である。大安売り』の最終稿は、11週間前の2020年2月14日に提出された。コロナウイルスが提示した経済ショックの大きさとスピードから、出版社の許可を得て、第1章を新たに追加し、第1部と第2部の章に “28取引日後（More or Less）”という補遺を加えた。これらの補遺は、最新のデータポイントを強調し、読者が各章の中でなされた論理と予測を吟味する貴重な機会を提供するものである。

大安売りはリアルタイムで展開される予言である。コビド19型コロナウイルスの影響はまだ始まったばかりで、現時点では未知数だが、究極のブラックスワンとして、我々の未来のすべてを変えていくことになると信じている。私は作家として、変化のスピードに挑戦している。フォワード・シンカーとして、私は予測の早期の正確さに圧倒される。この稀有な組み合わせにより、読者は未来への明確な窓を得ることができ、評価に深い洞察を加えることができるはずである。