7. 危機(経済・環境・国際)政治・経済資産防衛

「ゴールドはより良い方法だ」ウォール街があなたに教えたくない資産形成の秘密 概要

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Gold Is A Better Way: And Other Wealth Building Secrets Wall Street Doesn’t Want You To Know

目次

  • タイトル
  • 著作権について
  • 内容
  • はじめに
  • 概要
  • ゴールデンナゲット#1
  • I. 歴史 – フィアット以前
    • 1.王様のお金
    • 2. パワー
  • II. 我々はどこにいるのか
    • 3.あなたは健康だろうか?
    • 4.エブリシングバブル
    • 5. 債券バブル
    • 6. 財団
    • 7. 第一の柱
    • 8. 選択
    • 9. あれは昔、これは今
    • 10. リスク
  • III. ハウ・ウィ・ガット・ヒア
    • 11. ノスタルジア
    • 12. スモーク・アンド・ミラーズ
    • 13. デット
    • 14. エブリバディズ・ドゥイング・イット
    • 15. Who Cares?
    • 16. ステロイド
    • 17. 赤裸々な真実
    • 18. ザ・リトル・ガイ
  • IV. 次に来るもの
    • 19. パッシブ・インベスティング
    • 20. もっと悪くなる可能性もある
  • V. 金価格10,000ドル
    • 21. 非常に不利になりうる理由
    • 22. デジタルゴールド
    • 23. 新たな戦略
    • 24. 最後の知恵袋
  • 厳選された情報源

はじめに

狂気の定義は、同じことを何度も何度も繰り返して、違う結果を期待することだ。

アルバート・アインシュタイン

おそらく、あなたはかなりの懐疑心を持ってこの本を開いたことだろう。そうであってほしい。『ゴールド・イズ・ア・ベター・ウェイ』というタイトルは、特にこのようなインパクトを与えるために選んだのである。この本を読み、その中のすべてに挑戦してほしい。その際、論理を評価し、できる限り欠点を見つけてほしい。私は5年前、ここから自分自身の旅を始めた。

私は、情報は力であると信じている。この本に書かれている情報はとても強力で、今まで誰も教えてくれなかったことに憤りを感じるかもしれない。ウォール街が絶対に教えてくれない情報だ。私は、あなたに気合を入れてもらい、動揺してもらいたいのだ。感情を伴わずに学んだ情報は、定着しない。私がこの本を書いたのも感情であり、あなたが行動を起こすのも感情である。その行動は、歴史上のどの時期よりも、今こそ必要だと私は信じている。

この本に付随して、私は1年以上かけてgoldisabetterway.comを構築し、作成した。このサイトは、あなたが自分で比較し、自分で計算を実行し、自分で答えを見つけることができる教育メンバーサイトである。何十本ものビデオや追加コンテンツがあり、プロのように市場を評価するためのツールを提供する。そこから戦略を練ることができるのである。このような情報にアクセスするために、人々は何千ドルも支払うのである。あなたが行動し、私の本を購入したため、私はあなたにこれらの情報へのアクセスを無料で提供する。この種のサイトとしては、最も包括的なものであることがおわかりいただけると思う。この本と関連サイトは、最大の価値を提供し、あなたの評価を効率化できるように設計されている。結局のところ、時間は最も貴重な商品である。私は、あなたがその時間を最大限に活用するお手伝いをしたいと思う。

なぜ私の話を聞くべきなのだろうか?

特に、ウォール街とそのファイナンシャルアドバイザーがあなたに反対をするように言うとき、なぜあなたは私に耳を傾ける必要があるか?これは、私があなただったら、最初にする質問である。

私は、幸運にも、この国で最も評価の高い金会社であるAdvantage Goldの共同設立者でありパートナーである。我々は、金やその他の貴金属の現物をポートフォリオ全体の一部として、主に適格退職年金口座内で取得する投資家とだけ取引している。当社の顧客は長期投資家であり、トレーダーではない。我々は、4年前にたった3人の従業員で事業を始め、それ以来、貴金属会社のゴールド・スタンダードとなった。過去2年間、当社はBetter Business Bureauが創設したTrustlink Awardを受賞し、全米で最も評価の高い貴金属会社となっている。当社は、これまでに数億ドルの貴金属の獲得を支援し、全米のあらゆる州から数千人の顧客を有している。現在では、50人以上の従業員が働いている。

では、なぜ私があなたのお役に立てる情報を持っていると信じているのだろうか?それは、私の生い立ちを知ることだ。5年前、私の人生は今とはまったく違ってた。私は、全国規模の大企業のパートナーとして成功していたわけではない。それどころか、まったく逆だった。5年前、私は人生の中で非常に困難な時期を経験した。大人になってから専念してきた芸能活動に行き詰まりを感じていたのだ。借金まみれで、ビジネススキルもなく(結局、映画業界にいたので)、どうやって生きていくかを考えなければならなかった。人生のどん底にいた私は、答えを探し求めた。

20年前、大学を卒業した私は、将来のキャリアを2つの全く異なる道に絞り込んでった。全米トップクラスのロースクールとビジネススクールでJD/MBAを取得するか、ロサンゼルスに移住してエンターテインメント・ビジネスのキャリアを追求するかである。家族や大学の友人たちは皆、ビジネススクールやロースクールの道を選んだ。私は、あまり人が通らない道を選び、西に移動した。

私のエンターテインメント・ビジネスへの旅は、別の本で紹介することにしよう。私は、映画のプロデュースやスーパーヒーローのフランチャイズ開発で成功するキャリアを積んでいると信じてた。マーク・ウォールバーグ主演の最初の大作映画をパラマウント・スタジオに売り、象徴的なスタン・リーやケーブルテレビの巨人コムキャストとパートナーシップを結び、新しいエンターテインメント・スタジオを立ち上げたのである。書類上、私は数百万ドルの価値があった。私は自分の夢を実現し、困難を乗り越え、映画ビジネスで成功を収めた幸運な数人のうちの1人である……そう思ってた。コムキャストがNBCユニバーサルを買収した」と言うやいなや、私の状況はあっという間にひっくり返った。新しく買収されたNBCユニバーサルのパートナーは、我々のベンチャーに全く興味を示しなかった。コムキャスト社は撤退し、私は失業してしまった。私は、自分の将来のすべてを、もう存在しないパートナーシップに賭けていたのである。22年前に引き込まれたハリウッドの魅力は、ついに私を追い出したのである。私は43歳で、独身、そして多額の借金を抱えていた。私は、もっと伝統的な道を歩んでいたら、自分の人生はどうなっていただろうと想像することになった。おそらく、兄たちや大学の友人たちのように結婚して、法律やビジネスで成功していただろう。実存的な危機を迎えていたと言っても過言ではないだろう。私の精神は崩壊していたのである。私は、もし神様が私に行くべき場所を示してくださるなら、それに忠実に従いますと懇願した。ありがたいことに、友人が金を売る仕事を紹介してくれた。この瞬間が、我々二人の人生を永遠に変えることになるとは思いもよらなかった。

私の新しい仕事は、人々に電話をかけ、IRAや退職金口座に現物の貴金属を入れることの重要性について話すことであった。初日、私は1ページの台本を渡され、電話を渡され、電話をかけ始めるように言われた。私は投資についてまったく知識がなく、金についても「光っている」ということしか知らなかった。自分が経験したことのないものを売るのは怖い。自分が理解できない、何も知らないものをどうやって薦めたらいいのだろう?IRAのルールも、その仕組みも知らなかった。何の訓練も受けていない私が、自分でも理解していないものを人に売るように言われたのである。この新しいキャリアで成功するためには、自分で勉強するしかないと思い、まさにその通りにした。

調べ始めてすぐに、私は一つの大きな驚きを覚えた。実際に金は株式や債券をアウトパフォームしており、それは非常に長い間続いていたのである。それは、金が株式や債券を上回っていることだ。金は株式や債券を3対1で上回っていたのである。なぜ、ウォール街は金を保有することに反対だったのだろうか?この疑問が私を突き動かした。最初はざっくりとした勉強だったのが、ウォール街や投資に関するあらゆることを学びたいという深い情熱に変わっていった。こうして、私だけのビジネススクールが始まった。

私は昼夜を問わず、投資や貴金属に関するあらゆることを学び、新しい教養を身につけた。寝ても覚めても研究と勉強に明け暮れた。マクロ経済学、金利、通貨、そして資本の流れについて独学した。負債、信用循環、通貨供給の緩和と引き締めが資産価値とその価格にどのような影響を与えるかについて学んだ。そして、相関関係や、何が市場を動かしているのかを調べるようになった。私は常に計算し、答えを見つけようとしていたのである。このような情報を入手できる場所は一つもなかった。何十冊もの出版物を購読し、何百冊もの本、何千もの記事を読み、手に入れられるものはすべて手に入れた。やがて私は、現物の金はウォール街によって完全に誤報された資産であると確信するようになった。私の新しい使命は、金の真実をできるだけ多くの人に伝えることであった。

2014年、私は親友であり金ビジネスの師でもあるキリル氏に、自分たちの会社を立ち上げることに興味がないかと尋ねた。教育に力を入れ、お客に価値あるサービスを提供したいと考えたからである。その年、我々はアドバンテッジ・ゴールドを設立し、情報をすべての行動の最前線に置いている。当社のブローカーは全員、3ヶ月間の厳しいトレーニングを受けている。さらに、顧客に付加価値を提供するために、高名な作家であるジム・リッカーズの著書『The New Case For Gold』を1万部購入し、貴金属への投資を検討している人々にプレゼントしたのである。我々の会社が成功したのは、教育を通じて付加価値を与えることで、まずリードしたからである。我々は、価値を与えれば与えるほど、ビジネスが成長することを学んだ。現在、我々は規制のない非制度的な環境において、制度的な標準とみなされている。

私の人生を見てみると、わずか5年の間にこれほどまでに変化したことに驚かされる。私は幸運なことに、優れたパートナーに恵まれている。彼らはそれぞれ、いかにしてお客に優れた教育を提供し、最高レベルの顧客体験を提供できるかということに集中している。IRA部門は、Chelsey Jenkinsが率いる全米でも最高の部門であり、すべての取引が最高のコンプライアンスとセキュリティで実行されることを保証している。私は、自分の仕事に関心を持ち、情熱的に愛する素晴らしいチームと一緒に仕事ができる特権を持っている。また、私はシャーロットと出会って結婚した。彼女は私の親友である。毎日、彼女の美しさ、知性、謙虚さに驚嘆し、残りの人生、彼女と一緒にいられる私は幸せ者だと思う。

私は、神がこのすべてを可能にしてくれたという深い信仰を持っている。このメッセージをあなたやできるだけ多くの人に伝えるために、神様が私をこのポジションに置いてくれたのだと信じている。特に、私がこの本でお伝えしている重要なコンセプトについて、投資家がまったく気づいていないことを直接体験し続ける中で、神は私の中に情熱を植え付け、さらに深くなっている。私は、この情報を皆さんと共有することを運命づけられたと信じている。他では手に入らない情報である。ウォール街が決して教えてくれない情報だ。

ウォール街のやり方

もしあなたが多くの人と同じなら、過去35年間、ウォール街のやり方で投資をしてきたはずだ。ウォール街のやり方は、紙市場に資金を投入し、そのままにしておくことで、資金が我々のために働くようになると説いている。株式や債券を選んで保有し、何が起きても動じないことが正しい投資法だという。彼らの計画は、分散投資のためにこれらの株式や債券を所有するようにと言う。金の現物は持つな、と。金は何もしない、ただ置いておくだけ、配当もない、保管や保険にお金がかかる、という。ウォール街によれば、現物の金は、世界が終わると思っている狂人や陰謀論者のためのものだそうだ。

ウォール街は、自分たちの利益になるような戦略を売ってきたのであって、我々の利益になるとは限らない、と私は思う。このままでいい、株式と債券で分散投資をしろ、金を買うな、などというのは、投資家が日常的にファイナンシャル・アドバイザーから聞かされている「教訓」の多くに含まれる。ウォール街は、自分たちの投資戦略を使うことで、正しいことをしていると信じさせたいのだ。投資という言葉さえも、安定的で信頼できるものに聞こえる。幼い頃から、投資は美徳であり、人生で成功するための重要な要素であると教えられている。我々は、自分の将来に投資するべきだと言われている。

投資の定義は、「有利な結果を期待して、ある事業に時間とエネルギーを費やすこと」である。この投資の定義が、ウォール街によって歪められている。証券(これも皮肉な言葉だが)を持つことによる金融投資が、安全で確実なものであると信じる根拠はない。ウォール街は投資という言葉を使っているが、証券を保有するときに本当にやっていることはギャンブルなのだ。

ギャンブルはリスクを伴う。リスクは今ほど大きくはない。ウォール街は、われわれがギャンブルをすることで、金子を取り続ける必要がある。vigorishはカジノで使われる用語で、ゲームの主催者がギャンブラーの賞金から差し引く割合のことだ。ウォール街のビゴは、カジノが賭博を行う際のビゴより、多くの点で劣る。ウォール街は、われわれが勝とうが負けようが、その手数料を受け取る。投資信託は大きな経費率を持ち、金融機関は我々の資金を運用するためにAUM(Asset Under Management)手数料を取り、ほとんどすべての紙の証券には大きな取引手数料と隠れたコストがある。ウォール街は、彼ら自身もよく理解していない複雑な金融商品を開発し、私やあなたのような情報弱者に、我々の経済的未来を確保する正しい方法として売り込んでいるのである。複雑なレバレッジ戦略と結びついたアルゴリズムで取引する高周波コンピュータがあり、それは信じられないほどリスクが高いかもしれない。ボラティリティが高くなるとどうなるのだろうか。これらの原証券の相関性やリスクの実態を誰が知っているのだろうか?ウォール街は、これらのことを一切説明しようとしない。我々は、彼らのやり方が良いと言われているのだ。ウォール街にとっては、彼らが売り込んでいる「証券」を理解しない方がいいのだ。そうすれば、あなたは彼らを必要とし、彼らのアドバイスを受け続けることになる。彼らは、あなたがゲームに参加し続けるためなら何でもする。

ウォール街があなたに知られたくない数学

2000年1月に10万ドルを紙の株式・債券市場に投資し、配当をすべて再投資することで最大限のリターンを得て、運良く全体のインデックスと同じリターンを達成したとすると、今日その10万ドルはおよそ32万ドルの価値になる。2000年1月に同じ10万ドルを金に投資した場合、今日の金にはおよそ45万ドルの価値がある。

2011年につけた高値から33%下落し、クレイジーな人や陰謀論者だけのものと描かれてきた金は、史上最も飛ぶ鳥を落とす勢いの株式市場や債券市場を劇的にアウトパフォームしてきたのである。

本書のタイトルは「Gold Is A Better Way」。過去17年間の計算がその前提を裏付けている。簡単な質問をしよう。君はいくらあればいい?32万ドルと45万ドル、どちらがいいだろうか?

もし、この偏った数字に目が覚めないのであれば、特に現在の世界が膨張した株や債券のバブルを考えると、この本はあなたには向かないかもしれない。しかし、もしあなたが私のように、これらの数字がとんでもないものだと感じるのであれば、ぜひ読んでみてほしい。

ポートフォリオのリバランスを考える上で、今ほど重要な時期はない。世界の経済環境は変化している。過去10年間、投資家にとって楽で暖かい気候であったものが、寒くなり、より困難になろうとしているのである。新しい戦略が必要な時期なのである。私の目的は、物語を変え、真実を明らかにすることだ。金は単なる弱気資産ではない。金はインフレ環境で最高のパフォーマンスを発揮する資産である。金は、不安定な世界で所有する必要のある資産である。金は、他の資産が大きく膨張し操作されたときに所有できる最良の資産である。私の目標は、この本を読んだ後、一つの結論を持って帰っていただくことである:金の方が良い方法である。

概要

見慣れたものを全く新しい視点で見るために、ほんの少し視点を変えるだけでいいことがある

ダン・ブラウン

痛みは善である

2007年、我々は現代経済史上最も恐ろしい時代のひとつである不況に突入した。住宅バブルとその崩壊に伴う金融危機は、わずか1年半で約16兆ドルを消失させた。この時の痛みは、世界のためになったかもしれない。

数千年の歴史が教えてくれた知恵は、世界の行動に大きな変化をもたらしたかもしれない。負債と安易な信用は巨大な資産バブルをもたらすという教訓は明確だったはずだ。このバブルが弾けると、壊滅的な打撃を受ける。そのような行動の変化は、負債を減らし、ベルトを締め、財政責任を果たすことであったかもしれない。

中央銀行は問題を解決する代わりに、それを倍加させた。2008年の世界の政府債務は30兆ドルであった。現在では63兆ドルを超えている。我々はベルトを締めたのではなく、逆にベルトを完全に外してしまったのである。それ以来、我々は安いお金に溺れ続けている。その結果が、「何でもバブル」である。

2008年、世界経済が生命維持装置につながれている中、中央銀行が除細動器を持って飛び込んできた。中央銀行はお金を自由に使えるようにし、さらに何兆ドルも刷った。金利を0%に操作し、6兆ドル以上の資金を新たに供給したのである。

中央銀行のこうした行動は、大規模な歪みを生み出した。金融資産を膨張させる歪みである。富裕層がより豊かになり、中流階級を圧迫し、下層階級をより悪くする歪みである。金融資産を膨張させながら、実質賃金のインフレを起こさないという歪み。ブレグジットからドナルド・トランプの当選、カタルーニャの独立まで、世界中でポピュリストの反乱を引き起こしてきた歪み。今後、ますます多くの反体制運動の発端となるであろう歪み。世界史の流れを永遠に変えてしまうような歪み。これらの歪みは、悲惨な結果をもたらすだろう。

アメリカでは毎日、およそ175人が薬物の過剰摂取で亡くなっている。憂慮すべきは、この死者の70%が、医師から鎮痛剤を処方されて中毒になった使用者であると推定されることだ。この人たちは、もともとの病気で死んだわけではない。痛みを和らげるために処方された鎮痛剤の過剰摂取で亡くなっているのである。鎮痛剤そのものが問題なのだ。2008年、借金による金融危機に直面したとき、我々は何をしたか?さらに借金を増やしたのだ。これは、アヘン中毒の患者に対して、鎮痛剤の量を3倍に増やして、それでよくなると思っているようなものである。世界経済が患者で、中央銀行が医者なら、彼らが処方した薬はさらなる借金である。借りた自由なお金という形の金融オキシコンティン。それは、病める患者が健康であるかのように歩き回ることを可能にする鎮痛剤である。それは偽陽性であり、最終的に我々を破滅させるだろう。世界が痛みを伴う長期のデレバレッジで苦しむよりも、中央銀行が我々を救済してくれたのだ。

痛みを伴うことは、力をつけるために必要である。痛みは、何かが正しくないかもしれないという警告である。痛みは明瞭さと展望をもたらす。痛みは我々に知恵を与えてくれる。痛みは、共有の経験であるため、我々を一つにする。痛みは、学び、改善し、成長するための原動力となる。その痛みを本当に感じる代わりに、我々は今、借金という鎮痛剤に溺れているのである。

短期的には、中銀の措置が功を奏しているように見えるのは良いニュースである。世界の株式市場は2009年を底に4倍以上になった。住宅価格は史上最高値、債券市場は37年ぶりの高値圏にある。こうしたあらゆるものの上昇が、ほとんどすべての人を眠りに誘い、患者は健康であると信じ込ませているのである。しかし、そうではない。我々は「万物バブル」の奥深くにいるのだ。

この資産インフレは、成長と生産性の結果なのだろうか?悲しいかな、そうではない。Everything Bubbleは、金融工学によって達成されたのだ。我々の未来から今日のためにお金を盗むことによって。その結果は、短期的な利益である。しかし、その結果は、長期的な苦痛をもたらすだろう。

原因ではなく、症状に対処することで、中央銀行とその行動は、価値や価格発見よりも市場にとって重要なものとなっている。株式と債券がこれほどまでに膨張し、これほどまでに相関関係が強いことはない。投資家にとってこれほど困難な状況はない。隠れる場所はない。

中央銀行は、大量のフリーマネーを処方し、10年近く毎月その処方箋を補充し続けた後、今、ジレンマに直面している。10年以上にわたって資金を流し続けた後、中央銀行はその蛇口を閉めようとしている。もう国債を買うことはない。中央銀行はもはや債券を買うのではなく、債券を売り始め、バランスシートから債券を放出させる。中央銀行の偽りの需要が取り除かれ、金利は上昇する。血の雨が降るだろう。

そうなった時、中央銀行は何をするのだろうか。さらに薬を投与するのだろうか?それとも、そうすることは問題をさらに悪化させるだけであることを医師は理解し、計画を維持するのだろうか。最終的に何が起こるかは別として、金融市場は深刻な大変化を遂げようとしている。

インフレの定義は、ほとんどの経済学者が同意しているように、あまりにも多くのお金があまりにも少ない財やサービスを追いかけていることだ。連邦準備制度理事会は、インフレはほとんど起きていないと主張している。それが過去10年間、金利を低水準に保つための主な言い訳だった。しかし、資産価格における大規模なインフレをなぜ見逃すことができるのか、不思議でならない。インフレの定義を少し変えれば、あまりにも多くの資金があまりにも少ない資産を追いかけていることになり、インフレの証拠は至る所にある。

株式は底値から300%上昇し、9年近くにわたる記録的な強気相場が続いている。社債は、借り手である企業にとってこれほど魅力的なものはなく、貸し手にとってはこれほど高価なものはない。欧州のサブプライム企業のジャンク債の利回りは2.5%に過ぎない。これはジャンク債のためだ!

中央銀行は「太い指」による買い支えと超低金利により、株式と債券のほとんどの証券で真の価格発見を排除している。不動産は米国のほとんどの地域で史上最高値を更新し、カナダとオーストラリアではバブルの領域にある。連邦準備制度理事会はこのすべてを知っている。彼らがそれを公に認めないのは、彼ら自身が作り出した800ポンドのゴリラに対して無知を装う以外の何ものでもない。

これらの金融緩和政策は、貯蓄者と退職者に最も大きな打撃を与えている。これらの政策は、利回りとより高いリターンを求めて、日常の投資家がより多くのリスクを負うことを余儀なくさせた。これらの政策により、あまりにも多くの資金があまりにも少ない資産を追いかけることになった。連邦準備制度が作り出したインフレバブルは、ウォール街がその恩恵にあずかることになり、何兆ドルもの金融緩和資金が金融資産に流れ込むことになった。

金融資産が大量に膨れ上がる一方で、実物商品や商品価格はデフレになった。コモディティは35%以上下落した。銀は1オンス49ドル前後の高値から約70%下落し、1オンス16ドルから17ドル台で推移している。金は1オンス1900ドルを超える高値から下落し、過去数年間は1オンス1200ドルから1350ドルのレンジで推移している。

これがすべて覆されようとしている。世界的な景気回復の兆しが見え始めているのである。GDPは回復しつつある。この10年間、絶望的に欠けていたインフレが復活しつつあるように見える。この成長トレンドはポジティブな方向に向かってはいるものの、深い回復にはほど遠い。世界的な景気回復は、今後も低迷を続けるだろう。膨大な債務超過が手かせ足かせになるだろう。

皮肉なことに、ウォール街は最近の成長率の上昇傾向はあなたのポートフォリオにとって良いことだと示唆したいのである。そうではない。彼らは、ポートフォリオがすでに空っぽの状態まで上昇しているときに、成長ストーリーに注目させ、ここからさらに上昇を続けると主張したいのである。ウォール街が教えてくれないのは、金融市場の投資家にとって、現時点での実質的な成長は、実はマイナスになりかねないということだ。ゼロ成長で10年かけて市場は4倍になった。実質的な成長は、今、あなたのポートフォリオに起こりうる最悪の事態である。中央銀行が提供する無料の資金と金融工学が引き離されることを意味する。実質的な成長は、中央銀行の手に金融引き締めを続けさせ、風船から空気を抜かせることになる。

そもそも「緩い」政策がすべてを可能にしたのだとしたら、その政策を「引き締める」ことが、あらゆるバブルを崩壊させることになる。百聞は一見に如かずという。ここでは、3つのイメージで話を進めよう。

2008年以前、連邦準備制度は、バランスシート上におよそ8000億ドルの資産を保有していた。今日、連邦準備制度のバランスシートの資産は4兆5千億ドル以上に膨れ上がっている。なぜ突然、大規模に増加したのだろうか?これが今日の世界でお金が印刷される方法である。連邦準備制度と他の中央銀行は、量的緩和と呼ばれる債券購入プログラムを通じて新しいお金を「印刷」している。

その仕組みはこうである。FRBは財務省から「債券を購入」し、その債券の「購入」資金を財務省の金庫に預ける。これは、左のポケットからお金を取り出して右のポケットに入れ、それを新しいお金として数えるような手品である。この新しく作られたお金は、財務省が貸し出すことができる。連邦準備銀行は、これらの債券をバランスシート上の「資産」として数える。この手品によって、中央銀行は何兆ドルもの新しいお金を印刷することができ、同時に金利を低く操作することができる。画像3は、2008年以降にどれだけ新しい通貨が作られたかを示している。画像4は、この資金が事実上すべて株式市場に流れていることを示している。

2008年から2016年まで、FRBと他の中央銀行は一貫して新しい貨幣を印刷し、低金利政策を続けてきた。画像4は、新たに印刷された資金のほぼすべてが、ある場所、つまり株式市場に直接向かったことを示している。株式市場が300%上昇したのは、驚異的な経済成長によるものだろうか?明らかに違う。新たに印刷された中央銀行の資金が株式市場に流れ込んだからである。

だから私は、今が売り時だと確信している。今、季節の変わり目が来ている。米連邦準備制度理事会(FRB)は現在、バランスシートの巻き戻しを進めている。量的緩和ではなく、量的引き締めに転じている。彼らの計画は、マネーサプライを引き締め、金利を上昇させることだ。画像5は、中央銀行が市場に資産を投下し始める計画であることを示している。量的緩和で株価が上昇したように、量的引き締めで株価が下落する可能性が高い。

中央銀行の債務爆発によって生じたバブルが、金融資産を史上最高値に更新させ、「何でもバブル」を生み出したのである。これらのバブルを崩壊させるのは、信用の引き締めと金利の上昇である。その結果、債務不履行が起こるだろう。

このデフォルトは、2008年の金融危機の後、信用収縮と市場崩壊で発生したものと同じであろう。2008年の住宅バブル崩壊の際、ウォール街で投資をしていた人々は、株の暴落でポートフォリオの価値が大きく下がった。投資し続けることは、すべてが上昇するときには良い戦略である。しかし、すべてが下落したときには、この戦略は破滅的なものになる。

今後数年間、信用収縮が進むと、株式や債券に大きな下落圧力がかかる。この圧力は評価損と債務不履行につながる。このような債務不履行が発生した場合、敗者となるのはドルで膨れ上がった紙資産である。そうなると勝者となるのは、金のような有形の実物資産である。砂の上に家を建てるのは愚かな人である。この場合、負債、赤字、膨張した紙資産という砂の上に家を建てるのは愚かな男である。賢者は、人類最古の貨幣である金という岩盤の上に家を建てるのである。

金塊その1

「うーん…」と思うようなこと

ダウ50,000ドルと金2,600ドルはどちらが先か?

歴史的に見ると、我々は7年ごとに不況に耐えている。不況とは、株価が20%以上下落することと定義されている。前回の2008年のリセッションでは、株式市場は57%下落した。2000年のリセッションでは、株式市場は47%下落した。歴史的に見ると、平均的な不況は35%に相当する。

現在、不況に陥ることなく9年間強気で推移している。2017年、ダウ・ジョーンズは73回、過去最高値を更新した。今日、指数は25,000ポイントに迫り、2017年に5,000ポイントの年間上昇を記録している。さて、ここから先は、金とダウのどちらが先に倍増するのだろうか。考えてみると、面白い問題である。

仮に、2020年までにダウが30,000ポイントに到達すると仮定してみよう。7年ごとに25%(平均35%より大幅に低い)のリセッションを考慮すると、ダウが50,000ポイントに達するのは2033年である。

逆に、2000年に1オンス284ドルだった金は、2017年末には1オンス1,296ドルになっている。これは358%の増加であり、年間では11.1%の増加である。金の価格の平均的な伸びを年率11%で織り込んだ場合、2023年には金は1オンスあたり2,600ドルに達することになる。過去18年間の平均を厳密に計算すると、ダウが5万ポイントに達する約10年前に、金は1オンスあたり2,600ドルに到達することになる。

過去の実績は、将来の結果を示唆するものではない。

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